近期，馬斯克(Elon Musk)讓世人見識(shí)到了什么叫雷厲風(fēng)行。本月初，他在沒有絲毫風(fēng)聲的情況下，突然宣布要將特斯拉私有化，打了董事會(huì)、市場(chǎng)空頭一記悶棍。僅僅3周后，他又在毫無前兆的情況下告訴董事會(huì)，他改了主意，將保持特斯拉在公開市場(chǎng)上市的狀態(tài)。

這一幕大逆轉(zhuǎn)實(shí)在讓人猝不及防——人們只知道他在上周四和董事們開了一場(chǎng)會(huì)，還不知道會(huì)議內(nèi)容，結(jié)果1天后，他就發(fā)博宣布放棄私有化。這也算是快刀斬亂麻，結(jié)束了此事引發(fā)的華爾街一系列動(dòng)蕩，包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)查，以及投行、股民對(duì)馬斯克領(lǐng)導(dǎo)力的質(zhì)疑。

據(jù)知情人士透露，雖然馬斯克已經(jīng)和董事會(huì)多次探討卻不歡而散，但在那次會(huì)議上，他突然開竅，開始意識(shí)到他的想法過于簡(jiǎn)單化了。雖然私有化可能會(huì)消除一些問題，但也會(huì)帶來新的問題。他終于想起來一個(gè)最簡(jiǎn)單、最基本的難題：私有化可能導(dǎo)致控制權(quán)拱手讓人——包括傳統(tǒng)汽車公司和象征著石油大國(guó)地位的沙特阿拉伯——還會(huì)將可能無法保留股份的小型投資者拒之門外。

對(duì)于特斯拉來說，這既是象征性的問題，也是實(shí)質(zhì)性的問題。特斯拉將自己的未來押在了電動(dòng)汽車大潮上——這種“畫餅”舉動(dòng)一方面助推其成為美國(guó)市值最高的汽車公司，但另一方面，即使其市值550億美元，也只是依靠個(gè)虛幻的“餅”撐起來的，它也面臨著許多年輕公司普遍存在的擔(dān)憂，包括易受公眾股東反復(fù)無常的影響。

就馬斯克而言，他的沖動(dòng)舉動(dòng)將自己進(jìn)一步暴露在聚光燈下，未來必將受到更加嚴(yán)苛的審視。同時(shí)，雖然他收回了之前的決定，SEC可能仍會(huì)就他最初聲明的情況進(jìn)行調(diào)查。耶魯大學(xué)管理學(xué)院教授索南菲爾德(Jeffrey Sonnenfeld)表示:“特斯拉投資者必須意識(shí)到，他們的掌舵人是一個(gè)恐慌、反復(fù)無常、可能會(huì)自我毀滅的首席執(zhí)行官。沒有首席執(zhí)行官會(huì)如此困惑和困惑�！�

多年來，馬斯克對(duì)于將特斯拉私有化，一直有著浪漫化的幻想。他曾公開表示，這樣做將使他從公眾市場(chǎng)的短期壓力中解脫出來，將他從波動(dòng)的股價(jià)中解脫出來，并擺脫那些押注特斯拉會(huì)失敗的賣空者。然后，他可以專注于用特斯拉推廣電動(dòng)汽車，減少世界對(duì)化石燃料的依賴。

在宣布特斯拉將維持上市的聲明中，馬斯克提到了改變主意的4個(gè)主要因素：現(xiàn)有股東認(rèn)為特斯拉作為上市公司更好;并非所有現(xiàn)有投資者都能持有一家私人公司的股票;尚不清楚個(gè)人投資者將如何參與交易;這一過程可能會(huì)分散公司的注意力，使其無法集中于重點(diǎn)車型Model 3的產(chǎn)能攻關(guān)工作。Model 3對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況至關(guān)重要。

據(jù)熟悉馬斯克想法的人說，與新的私人投資者加深聯(lián)系本身也帶來了挑戰(zhàn)。通過從沙特阿拉伯的主權(quán)財(cái)富基金獲得資金(馬斯克說這事基本上板上釘釘)，特斯拉要和一個(gè)以推廣化石燃料為基礎(chǔ)的國(guó)家合作，且這個(gè)國(guó)家常常因?yàn)槿藱?quán)問題受到批評(píng)。據(jù)知情人士透露，有人多次向馬斯克指出了這種矛盾——一家電動(dòng)汽車公司，卻由大型石油公司支持。

當(dāng)沙特基金和其他主權(quán)基金官員和特斯拉代表接觸時(shí)，他們想要的，可能不僅僅是特斯拉的股權(quán)，而是一些投資項(xiàng)目。據(jù)某些了解談判內(nèi)幕的人氏透露，有些人希望特斯拉能在他們國(guó)家開展制造業(yè)務(wù)。

據(jù)知情人士透露，雖然有幾家大型汽車制造商接洽特斯拉，希望為這筆交易提供資金，但也存在一些問題。其中有一些是公司自己的聲譽(yù)包袱。馬斯克曾經(jīng)為特斯拉的汽車是在美國(guó)制造表達(dá)過自豪感，引入外國(guó)力量需要多加考量。

與此同時(shí)，很明顯，并非所有的大機(jī)構(gòu)股東都能參與特斯拉私有化收購(gòu)。許多大投資者持有的特斯拉股票，只能在公開市場(chǎng)交易。“總的來說，我們一些客戶會(huì)很難跟進(jìn)，”特斯拉第二大股東Baillie Gifford的合伙人安德森(James Anderson)在馬斯克取消交易前接受采訪時(shí)說，“我們已經(jīng)和馬斯克先生談過了，他知道這里存在問題�！逼渌麢C(jī)構(gòu)投資者，包括T. Rowe Price、貝萊德(BlackRock)和富達(dá)(Fidelity)都面臨著同樣問題。

對(duì)于大型投資者如此，小型投資者就更不用說了。出于監(jiān)管原因，許多個(gè)人投資者是無法投資私人公司的。因此，一位小型投資者在周四發(fā)表了公開信，懇求馬斯克讓特斯拉保持上市狀態(tài)。

據(jù)知情人士透露，周四上午，馬斯克和公司董事會(huì)在加州弗里蒙特工廠廠房舉行了一次會(huì)議。高盛和銀湖資本也列席就坐，為這筆交易提供咨詢。而在銀湖的代表發(fā)表演講，對(duì)他們管理特斯拉私有化過程的能力表示了信心之后(這筆交易可能需要240億美元或更多)，華爾街的代表離開了會(huì)議室，把空間讓給了馬斯克。

但馬斯克沒有再像之前那樣強(qiáng)調(diào)他又爭(zhēng)取到多少資金，而是改變了主意：他不再認(rèn)為私有化符合公司的最大利益，也不會(huì)提出收購(gòu)公司的提議。他對(duì)董事會(huì)表示，這樣做會(huì)過于分散注意力，大型機(jī)構(gòu)投資者不可能全都參與其中，散戶投資者也沒有捷徑可走。董事們——其中一些人對(duì)馬斯克的古怪表現(xiàn)表示了擔(dān)憂——表示支持。

當(dāng)天晚些時(shí)候，馬斯克就起草了一份聲明，宣布特斯拉將繼續(xù)公開上市。第二天，他在SpaceX的辦公室里，和幕僚團(tuán)隊(duì)對(duì)這封信進(jìn)行了潤(rùn)色修改。

盡管馬斯克在聲明中放棄了私有化的想法，但他還是重申了自己最初的主張，即他確確實(shí)實(shí)得到了私有化的資金保障。他表示:“在這個(gè)過程中，我認(rèn)為有足夠多的資金將特斯拉私有化，這一點(diǎn)毋庸置疑�！�

不過，SEC對(duì)此表示懷疑。他們正繼續(xù)調(diào)查私有化推文是否違反證券法。尤其是對(duì)于事件的先后順序，特別是“融資擔(dān)�！甭暶鞯臅r(shí)間點(diǎn)，他們有更多看法。最初，馬斯克的推文讓特斯拉股價(jià)飆升，甚至一度導(dǎo)致交易暫停，重創(chuàng)空頭。但在接下來的幾周里，該股逐漸下跌，從未接近馬斯克所說的420美元的收購(gòu)價(jià)格，這表明投資者實(shí)際上持懷疑態(tài)度。

韋恩州立大學(xué)法學(xué)教授亨寧(Peter Henning)表示:“在某種意義上，推文最初的影響在減弱。但SEC關(guān)注的是信息披露時(shí)發(fā)生了什么，這和之后的發(fā)展無關(guān)。你不能拋出影響市場(chǎng)的信息，然后說，‘不要在意’。這是公司CEO說的話，他的表態(tài)就是公司的表態(tài)。”

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