對于億萬富翁沃倫巴菲特的粉絲，周六巴菲特對伯克希爾哈撒韋股東年度信是一年當中僅次于伯克希爾哈撒韋公司年度會議的神圣日子。
巴菲特計劃在上午8點(美東時間)向伯克希爾哈撒韋(BRK.A，BRK.B)公司股東發(fā)表年度信，其中還包含伯克希爾.哈撒韋公司的年度財報。巴菲特的粉絲和其他投資者密切關(guān)注著這段冗長的書信，他們分析這些信件，尋找奧馬哈先知的投資計劃的線索，以及巴菲特標志性的警句和偶爾的笑話。這些年度信已經(jīng)做了50多年了。
伯克希爾A股在2017年的總回報率為21.9%，略高于標準普爾500指數(shù)21.8%的回報率。
以下是投資者預期的一些潛在亮點:
接班人計劃
當87歲的巴菲特不在時，誰將繼任伯克希爾哈撒韋公司的領(lǐng)導權(quán)，這是一個長期的問題。這也是一直沒有回答的問題。
投資者們可能會通過今年信對這個問題展開更深入的討論。這是因為巴菲特上個月將兩位長期擔任伯克希爾公司的高管—格雷戈里亞伯特(GregoryAbel)和阿吉特賈恩(Ajit Jain)提升為副董事長。巴菲特告訴CNBC，此舉是“繼任計劃的一部分。”
長期擔任該公司最重要的保險業(yè)務(wù)主管的賈恩被任命為保險業(yè)務(wù)副董事長。伯克希爾哈撒韋能源公司首席執(zhí)行官亞伯特被任命為公司非保險業(yè)務(wù)副董事長。長期以來，投資者都認為這兩人是巴菲特缺席時的首選候選人。
投資者將通過信中的內(nèi)容，分析公司的管理結(jié)構(gòu)對伯克希爾哈撒韋和繼任計劃意味著什么，但應(yīng)該不會直接公布繼任者的人選。
伯克希爾哈撒韋成績單
伯克希爾哈撒韋將公布其在第四季度的財報。由于美國的企業(yè)稅稅率將從35%下降至21%，伯克希爾的遞延所得稅負債因而將減少，預計該公司的賬面價值將會獲得一大筆非現(xiàn)金收入。截至2017年9月30日，伯克希爾的遞延所得稅負債總計為870億美元。這些遞延所得稅負債很大程度上來自于伯克希爾價值1750億美元的股票投資組合獲得的巨大收益。
巴克萊的分析師杰伊.格爾布(Jay Gelb)在一份上個月公布的客戶研究報告中寫道，截至2017年12月31日，每股伯克希爾A類股的賬面價值將會同比上升16%至21.7萬美元，相比之下去年同期的賬面價值為18.7萬美元，這在很大程度上是因為遞延所得稅負債減少。伯克希爾A類股的價格目前成交于賬面價值的大約1.4倍。伯克希爾的企業(yè)稅稅率也將會大幅下降，此前一直處于25%到30%的區(qū)間之內(nèi)。格爾布預計，伯克希爾的盈利能力應(yīng)該會上升12%左右，原因就是企業(yè)稅稅率下降。在今年，伯克希爾來自于運營的稅后利潤可能會達到創(chuàng)紀錄的200億美元。
現(xiàn)金儲備
截至9月30日，伯克希爾哈撒韋的現(xiàn)金儲備達到創(chuàng)紀錄的1,090億美元。
自伯克希爾公司以320億美元收購精密機件公司以來，已經(jīng)過去兩年多，在這之后，巴菲特就沒有完成大型的收購。估值過高和伯克希爾的龐大規(guī)模當然被視為因素。但這對巴菲特來說也是某種意義的失敗。
他在去年的年度股東大會上說:“我不可能穿越到三年前，然后回來告訴現(xiàn)在的自己，三年后我們擁有1500億美元或更多的現(xiàn)金，我們現(xiàn)在所做的每個決定都是正確的�！�
投資者將繼續(xù)尋找巴菲特的信中關(guān)于收購交易環(huán)境的線索，盡管他從未用這些信來透露過多自己的想法。
投資/選股
分析人士說，伯克希爾可能通過購買股票來抵消在收購公司方面的無力。
公司的投資組合繼續(xù)膨脹，且相對集中。CFRA的股票分析師CatherineSeifert在一份報告中指出，截至2017年底，伯克希爾哈撒韋公司的五大持股公司——蘋果，美國銀行，可口可樂，卡夫亨氏和富國銀行占其投資組合的60%以上。
投資者將更詳細的討論這些資產(chǎn)。特別的是，他們將更加關(guān)注伯克希爾哈撒韋公司作為富國銀行的最大股東，對于該行的所有評價和舉措。本月早些時候，美聯(lián)儲下達命令，限制富國銀行的增長，直到它解決圍繞未經(jīng)授權(quán)的開戶和其他問題的丑聞。
巴菲特在伯克希爾哈撒韋2017年年會中批評了富國銀行對丑聞的處理。
三巨頭合作投資醫(yī)療
今年1月，伯克希爾哈撒韋公司、亞馬遜公司和摩根大通成立了一家新公司，以降低員工的醫(yī)療成本。盡管該財團的意圖尚不明確，但該公告在醫(yī)療保健行業(yè)中引起了極大的震動。
這三家公司加起來市值超過1.3萬億美金。他們?nèi)揞^搞一起是要做什么？他們能把醫(yī)療搞成什么樣？估計這是很多人都想知道的事。股神對這件事很重視，特意在伯克希爾哈撒韋公司網(wǎng)站官方公布了此事。
致股東信中，巴菲特估計不會詳細描述此事，因為這封信是對過去一年的總結(jié)。但是巴菲特可能會解釋為什么如此看重這件事？以及對伯克希爾的影響。
Seifert表示:"由于該計劃還處于初期階段，所以我們不會預期會有太多的細節(jié)出現(xiàn)在年報中，但投資者可以從信中尋找公司的行動方向和規(guī)模的線索。"
巨災風險
伯克希爾的觀察者們將會關(guān)注巴菲特關(guān)于再保險市場狀況的言論，尤其是代價不菲的巨災風險。在去年，投保人因美國和加勒比地區(qū)的颶風災害索賠超過1000億美元。
近些年來，由于保費收入不足，伯克希爾一直在回避了這個市場。一月份財產(chǎn)保險的再保險費率顯示，在承保能力(包括發(fā)行巨災債券等替代做法)充分的狀況之下，費率僅以中個位數(shù)百分比的速度增長，行業(yè)觀察人士對此感到失望。
伯克希爾正在受益于汽車保險市場的強勢增長。伯克希爾旗下的Geico公司是美國第二大汽車保險提供商。在2017年的前九個月時間里，Geico公司的汽車保險費用收入同比增長了16%，主要驅(qū)動力是有效保單增加近10%。在截至去年九月份為止的財年之中，Geico公司的汽車保險費用收入增長了6%，原因是這個行業(yè)部分上調(diào)了保險價格以抵消更多的賠償申請，而其中一些賠償申請是由于司機在開車的同時打電話而造成了事故產(chǎn)生的。
汽車保險市場面臨著來自于自動駕駛汽車的長期威脅，但是巴菲特卻認為自動駕駛汽車的普及可能會慢于自動駕駛支持者的預期。在去年接受CNBC采訪時，巴菲特說道：“10年之后，自動駕駛汽車占路面上行駛的汽車的比例是會多于10%還是會少于10%呢？如果我必須就此下注，我可能會賭比例達不到10%，但我也可能會是錯的�！�
保險是伯克希爾哈撒韋公司的心臟，其業(yè)務(wù)的保費收入用于進行長期投資。
盡管伯克希爾哈撒韋的保險業(yè)務(wù)運作良好，但投資者仍將關(guān)注兩大颶風對其承保業(yè)績的影響。
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