送股與轉(zhuǎn)增股本對(duì)一般投資者來(lái)說(shuō)，統(tǒng)稱(chēng)"送股"，實(shí)際上，兩者具有本質(zhì)區(qū)別。送股可以看成是一種特殊的配股，只是配股價(jià)為零。 轉(zhuǎn)增股本是指公司將資本公積轉(zhuǎn)化為股本，轉(zhuǎn)增股本并沒(méi)有改變股東的權(quán)益。這二者有什么區(qū)別呢?

1、送股、轉(zhuǎn)增股本的會(huì)計(jì)實(shí)質(zhì)。

從會(huì)計(jì)角度來(lái)說(shuō)，送股實(shí)質(zhì)上只是將公司的留存收益轉(zhuǎn)入股本賬戶，留存收益包括盈余公積和未分配利潤(rùn)，現(xiàn)在的上市公司一般只將未分配利潤(rùn)部分送股，實(shí)際上盈余公積的一部分也可送股。而轉(zhuǎn)增股本則是將資本公積轉(zhuǎn)入股本賬戶。股本、未分配利潤(rùn)、資本公積、盈余公積同屬股東權(quán)益類(lèi)賬戶，都是公司的凈資產(chǎn)，這些都屬于投資者所有，也就是說(shuō)，經(jīng)過(guò)送股、轉(zhuǎn)增股本后，上市公司的股東權(quán)益并沒(méi)有改變，更不會(huì)影響公司的總資產(chǎn)、總負(fù)債。可見(jiàn)，送股、轉(zhuǎn)增股本行為本身只是會(huì)計(jì)上的轉(zhuǎn)帳而已，當(dāng)然上市公司不可能因?yàn)檫@種行為而使公司當(dāng)年或以后獲利，投資者在公司中的權(quán)益當(dāng)然也不可能因此增加。

從另一角度看，送股、轉(zhuǎn)增股本雖然使公司發(fā)行在外的股票數(shù)量發(fā)生了變化，但這種股票數(shù)量的增加于投資者權(quán)益無(wú)絲毫影響。這是因?yàn)楣善睌?shù)量是同比例增加的，每個(gè)投資者所持股數(shù)占公司總股本數(shù)的比例是不變的。既然送股、轉(zhuǎn)增股本只是使投資者持有的股票增加了，而沒(méi)有改變投資者在公司中的權(quán)益，那么很顯然的一個(gè)結(jié)果就是每股所擁有的權(quán)益同比例地下降了，并且，如果公司下年度的經(jīng)營(yíng)狀況與上年度相比變化不大的話，則下年度的每股收益指標(biāo)亦將同比例下降。

2、送股、轉(zhuǎn)送股本的負(fù)面效應(yīng)。

穩(wěn)健、成熟的上市公司制定其分配政策是以公司的發(fā)展前景以及對(duì)后期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)為根據(jù)的，但由于我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展的時(shí)間還不長(zhǎng)，上市公司進(jìn)入市場(chǎng)也還不久，因而部分上市公司制定分配預(yù)案的做法還不很規(guī)范。

由于這些公司在發(fā)行新股時(shí)都得了較高的股票溢價(jià)收入，超過(guò)股票面值的這部分溢價(jià)收入被記入資本公積，因而盡管這些公司當(dāng)年可借分配的利潤(rùn)可能不多，但都有較高的資本公積，將資本公積金轉(zhuǎn)增股本是這些公司常用的做法。雖然轉(zhuǎn)增股本能夠博得目前的流通股股東的歡心，但由于轉(zhuǎn)增股本與送股一樣，都有攤薄每股收益與每股凈資產(chǎn)的效應(yīng)，勢(shì)必會(huì)影響下年度的利潤(rùn)分配以及下年度的每股盈利指標(biāo)。

總之，對(duì)于上市公司和投資者來(lái)說(shuō)，要辯證地看待送股和轉(zhuǎn)送股本。一般來(lái)說(shuō)，在新興的證券市場(chǎng)上，上市公司比較喜歡用股票股利和轉(zhuǎn)增股本的方式進(jìn)行分配，以迎合投資者;而在成熟的證券市場(chǎng)上，上市公司較多采用現(xiàn)金股利方式進(jìn)行利潤(rùn)分配，以保證股東收益的穩(wěn)定性。

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